冠通研究

　　油脂高位震蕩，短線觀望為主

　　棕櫚油方面，截至8月11日，廣東24度棕櫚油現貨價10450元/噸，較上個交易日+120元/噸，昨日現貨成交1800噸，有所回暖，但較上周同期仍大幅下滑。截至8月5日當周，全國重點地區棕櫚油商業庫存為22.01萬噸，仍維持在偏低水平，隨著船只陸續到港，短期供給偏緊的問題將逐步緩解。棕櫚油主力P2209合約收盤報8620元/噸，漲幅1.94%，持倉-5402手。豆油方面，截至8月11日，主流豆油報價10620元/噸，較上個交易日+10元/噸，昨日現貨成交20400噸，較昨日有所下滑，但仍好于上周同期，成交氛圍繼續好轉。截至7月29日當周，豆油主要油廠庫存為88.99萬噸，仍處近五年低值，在成交回暖下，庫存或進一步降低。豆油主力Y2301合約收盤報9732元/噸，漲幅0.77%，持倉+6904手。

　　消息上，據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2022年8月1—10日馬來西亞棕櫚油單產增加15.42%，出油率減少0.53%，產量增加12.63%。

　　印尼棕櫚油協會（GAPKI）最新公布的數據顯示，印尼6月棕櫚油庫存環比-53萬噸至668萬噸，棕櫚油產量環比+21萬噸至362萬噸，棕櫚油出口量環比激增244%至233萬噸。目前馬來及印尼在季節性增產期內產量整體維持高位，隨著印尼加速出口取得一定成效，庫存有所下降，7月及8月上旬印尼仍保持出口擴張，整體脹庫問題或有進一步的緩解。短端看，棕櫚油供應仍處寬松階段，但買盤也有所增加，預計整體仍圍繞底部盤整為主。

　　目前東南亞棕櫚油仍處季節性增產期，印尼庫存仍處釋放階段，出口關稅落地后，后續出口將穩步進行，短期或進一步加劇與馬來的出口競爭，國內預期到港量大幅增加的預期不變。

　　伴隨棕櫚油價格上行，豆棕價差縮窄，豆油消費邊際好轉，油廠庫存仍處近五年低值，庫存壓力不大，再加上臨近消費旺季，價格仍維持相對強勢，但處于相對高位后，棕櫚油短期供應的壓力也需要警惕。

　　（棕櫚油主力09合約1h圖）

　　（豆油主力09合約1h圖）

　　從盤面上看，油脂整體仍處高位，棕櫚油面臨區間高點壓力，豆油面臨上方技術壓力，短線觀望為主。棕櫚油整體仍受制于區間高點8400的壓制，高位多單注意風險。豆油也受壓于9750附近的日線技術壓力，高位防范在9300-9750這一震蕩區間高點下行的風險。

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